4月25日，葵花药业集团股份有限公司发布了2024年度报告和2025年第一季度报告，第一感觉是：2024年度业绩已经下降够多了呢，除营业收入下降40.76%和加权平均净资产收益率仅下降14.20%外，其他主要业绩指标，包括归母净利润、扣非净利润等全部下降超50%！其中，经营活动产生的现金流量净额更是下降134.56%。

本以为经过2024年的业绩大下降之后，应该算是“利空出尽”，加上近期又没有出现新的不良因素，到2025年第一季度应该止跌回升了吧！然而，事实并非如此。据葵花药业的第一季度报告，除经营活动产生的现金流量净额下降50.21%，低于2024年度的下降134.56%；加权平均净资产收益率第一季度为下降3.92%，低于2024年度的14.20%外，其他指标的降幅更是加大幅度进行下坠。

其中，营业收入的降幅由2024年度的大降40.76%，扩大为再降56.30%；归母净利润2024年度的降幅56.03%本来就够狠的了，结果在第一季度直接干到降幅77.62%；扣非净利润2024年度的降幅63.65%，绝对不能算是小数字，结果葵花药业没有停止下降的角度，在2025年第一季度干到83.27%。

关键问题是：面对这样的局面，葵花药业做了哪些事情来扭转业绩的进一步恶化呢？我们来看他们的2024年度报告。葵花药业的自我介绍是“以生产中成药为主导，以‘化学药、生物药’和‘健康养生品’为两翼，集药品、健康养生品研发、制造与营销为一体的大型品牌医药集团企业”，“在营销体系构建中，公司采用‘品牌药、常用药、处方药、大健康、新零售’等多维协同的营销模式矩阵。

但是他们实际在做的是：除了继续在参加各类行业评比，并获得各类社会大众不知道评选机构的“奖项”外，与新零售的主流人群隔得有多远呢？知道有葵花，但是不知道葵花药的优点是什么！

最为重要的是：当医保资金正处于堵截“跑冒滴漏”的时候，他们还在加大对其“你有我也有”中成药品种的推广投入，而不是想尽办法降低成本努力获得医保更大的份额。

再说一下他们的重点——中成药。尚人锋语主笔近期在医院治疗，中间询问医生能否开点知名度较高的中成药，她竟然很直接地回复：临床实验都没有做，能够啥用？现在医保控费严重，用统筹资金的话我们没有办法开。只讲一个事实，意思懂的都懂。

葵花药业还在报告中说，“新零售模式下，为顺应目前医药健康领域互联网+的发展趋势，公司持续深化渠道布局，设立线上自营平台葵花大药房(湖北)有限公司，整合线上营销资源，多元触达目标客群，开拓增量市场。”

此外，他们还说要“营销节点触达生活场景”“以用户体验为第一出发点，提高口感与服用方便性，从品种剂型、生产质量、检测技术等多方面实现品种升级，提高用户体验。”

这里的口感与方便性、生活场景，这个观点我们尚人锋语曾经在过去的他们的业绩点评中提出过这些点，自然我们也认可这个方向。但是，从目前我们看到他们的新零售相关视频来看，还是“班味十足”，与实际生活相隔甚远的生活场景，而且由于远远没有达到触及人心，传播量也不大，或者依靠投放产生的传播。

我们不是反对投放，但是一个没有通过市场考验及认可的事情，通过强行输出，怎么可能带来高流量呢？而且以我们尚人锋语的经验，这样的新零售，收入与产出并不对等。

总体而言，从葵花药业两份业绩报告来看，他们还是能够听取一些外界的声音，但是不多，还是不能放下架子与身段，去努力探索新的市场模式。如果这样的话，未来的结局可能是新路没走通，老路无法走！不过，他们一年还有近5个亿的净利润，可以满足他们继续尝试的资金需求！